Dòng tiền đang chảy vào đâu?

Năm 2011, sự biến động thất thường của thị trường tiền tệ và thị trường vốn, dưới sức ép lạm phát, lãi suất ở mức cao, biến động của giá vàng, ngoại hối... dòng tiền sẽ tìm đến kênh đầu tư nào? Chứng khoán hay bất động sản (BĐS), vàng hoặc gửi ngân hàng để bảo toàn đồng vốn, không mất tiền đi thậm chí sinh lời. Đó là bài toán đau đầu với các nhà đầu tư và người dân...

Bất động sản - kênh đầu tư cho người có nhu cầu thực

Hiện thị trường BĐS đang giảm mạnh ở nhiều phân khúc, đặc biệt là các phân khúc cao cấp nên dòng tiền đổ vào cũng giảm dần và nhà đầu tư không thể lướt sóng được như trước đây. Kênh đầu tư BĐS những năm gần đây được xem là kênh đầu tư an toàn, đem lại lợi nhuận cao nhất. Chính vì thế, rất nhiều doanh nghiệp (DN), nhà đầu tư đã đổ xô tham gia đầu tư vào lĩnh vực này, kể cả các DN hoạt động trong lĩnh vực khác, thiếu kinh nghiệm, tiềm lực tài chính yếu cũng tham gia, thậm chí còn thực hiện theo chiến lược “tay không bắt giặc”. Dư nợ cho vay BĐS tăng nhanh trong một thời gian dài, cấp phép dự án dễ dãi, thậm chí nhiều địa phương cấp phép dự án nhà ở với quy mô lớn ở những nơi chưa có hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội tối thiểu trái với Nghị định 71 của Chính phủ.

Các dự án BĐS phân lô, bán nền tràn lan tạo nguồn cung ảo trên giấy gây nhiễu loạn thông tin trên thị trường, tạo điều kiện cho nhiều nhà đầu cơ gom hàng, làm giá. Tia sáng cuối đường hầm mà thị trường BĐS có thể nhìn thấy là khi cuối tháng 6, Bộ Xây dựng trình Chính phủ nhiều phương án giải cứu thị trường BĐS, như vốn vay liên quan đến BĐS đang được xem như khía cạnh tín dụng sản xuất chứ không phải phi sản xuất đối với nhiều phân khúc. Tuy nhiên, giá đang xuống, nhiều nhà đầu tư, đầu cơ đang kẹt tiền bán tháo do đó một số người có nhu cầu, có tiền thực sự đang tranh thủ cơ hội này mua để ở hoặc mua với giá thấp để đầu tư dài hạn. Đất nền giá rẻ, được quy hoạch bài bản, có vị trí tốt, hoàn chỉnh pháp lý vẫn đang hấp dẫn các nhà đầu tư thời điểm này... Đặc biệt, tỷ lệ lạm phát và sự mất giá của tiền đồng sẽ ảnh hưởng tích cực tới tâm lý đầu tư BĐS của người dân và khiến hình thức đầu tư này trở nên hấp dẫn hơn.

Vàng tăng giá liên tục đang hút một lượng tiền lớn đổ vào. Giao dịch vàng tại SJC Đà Nẵng.

Tiền gửi ngân hàng – vướng “rào cản” lạm phát

Lãi suất tiết kiệm trong những tháng gần đây được nhiều ngân hàng đẩy lên cao ở mức 17 – 18%/năm. Trong khi đó, lạm phát 7 tháng đầu năm ở mức 14,6% và chỉ tiêu lạm phát cả năm 2011 hiện được Chính phủ nới trong khoảng 17-18%, tương đương mức lãi suất ngân hàng. Đây chính là yếu tố cản lực hút tiền lớn từ lưu thông vào hệ thống ngân hàng thương mại, dù lãi suất hiện đang lập đỉnh. Tuy nhiên, khi các kênh đầu tư khác có thể không còn hấp dẫn, nhiều nhà đầu tư muốn bảo toàn đồng vốn của mình họ chọn hình thức gửi tiết kiệm tại nhà băng. Như vậy, mức lạm phát như trên thì gửi tiết kiệm bằng VND với mức lãi suất thực tế hiện nay, mặc dù có thể lên đến 18-19%/năm thì người dân và nhà đầu tư không chọn hình thức gửi tiết kiệm nhiều.

Vốn vào chứng khoán-đang là ẩn số

Thị trường chứng khoán (TTCK) cả hai sàn HOSE, HNX liên tục mò đáy, giá trị giao dịch cũng giảm mạnh, nhà đầu tư đang rời bỏ sàn giao dịch. Trong một thời gian dài, TTCK đã phải chịu “lép vế” hơn so với các thị trường khác như vàng, USD, BĐS, gửi tiền vào ngân hàng... Tuy nhiên, trong tương lai, liệu chúng ta có thể kỳ vọng vào một dòng tiền “đổ mạnh” vào thị trường này khi mà giá cổ phiếu đang thấp hơn mệnh giá rất nhiều? Và, mới đây, Bộ Tài chính đã đề xuất Chính phủ 4 nhóm giải pháp hỗ trợ TTCK, trong đó đáng chú ý là việc miễn thuế cổ tức đối với cổ tức không phải của tổ chức tín dụng; miễn thuế chuyển nhượng chứng khoán 0,1% do thực tế là các nhà đầu tư đa phần bị thua lỗ...

Vàng - kênh đầu tư ngắn hạn hấp dẫn

Khi tiền tệ đang dần trở nên nhàm chán với chính sách thắt chặt kéo dài, chứng khoán đau lòng với sụt giảm mạnh, BĐS chững lại... thì sự biến động của vàng càng trở nên được chú ý, đặc biệt trong những phiên gần đây. Giá vàng thế giới đã tăng liên tiếp trong nhiều phiên để vượt qua mốc cao nhất mọi thời đại 1.623 USD/ounce thì ở trong nước cũng lập kỷ lục mới 40,04 triệu đồng/lượng (ngày 27-7). Khi giá tăng, thu hút được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Vàng trong một thời gian dài liên tục được giữ giá, thậm chí tăng mạnh trong thời gian gần đây, nên nhiều nhà đầu tư đang rất tin tưởng chọn vàng là kênh đầu tư vừa bảo toàn được vốn và kiếm lời trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, cũng chính vào lúc giá lên cao, mua bán sôi động thì xuất hiện không ít yếu tố đầu cơ, tung tin để làm giá, yếu tố tâm lý xuất hiện và được không ít người lợi dụng để kiếm lãi. Bên cạnh đó, biến động của giá vàng hoàn toàn phụ thuộc vào sự biến động của nền kinh tế thế giới. Vàng hiện đang lập kỷ lục cao nhất trong mọi thời đại nên kỳ vọng tiếp tục bứt phá là rất khó, đến thời điểm này các nhà lãnh đạo các nước Châu Âu đã đạt được thỏa thuận về gói cứu trợ 229 tỷ USD cho Hy Lạp-nền kinh tế đang bị vỡ nợ, kinh tế Mỹ dự kiến phục hồi nửa cuối năm 2011, Nhật Bản đang quay lại đà phục hồi mạnh sau thảm họa thiên tai... nên việc bong bóng vàng có thể vỡ nên giá kim loại này sẽ giảm trong tương lai là điều dễ đoán trong tương lai...

Như vậy, có thể thấy, dòng tiền đang chạy quanh, chờ cơ hội để chảy mạnh vào một kênh, rồi gây nóng sốt. Đây không phải thời lướt sóng kiếm tiền như trước mà đòi hỏi nhà đầu tư và người dân phải tìm sự ổn định, bảo toàn và sinh lời trong tầm nhìn dài hạn.


Theo Xuân Đương
(Công an Đà Nẵng)