Bank of America cho biết Mỹ có thể thấy lạm phát giảm mạnh mà không bị kinh tế suy thoái

Theo Bank of America, lạm phát có thể giảm mạnh và giá cả có thể hạ nhiệt đáng kể mà Mỹ không phải đối phó với suy thoái.

Các nhà chiến lược đã chỉ ra đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm đảo ngược, thước đo suy thoái nổi tiếng của thị trường trái phiếu đã dự đoán thành công nhiều đợt suy thoái, gần đây nhất là vào năm 1990, 2001 và 2008. Khi lợi suất ngắn hạn tăng cao hơn lợi suất trái phiếu dài hạn trái phiếu có kỳ hạn, nó đã từng báo hiệu cho các nhà đầu tư tin rằng một cuộc suy thoái đang đến.

Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm vừa tăng đến một điểm phần trăm đầy đủ vào tuần trước, đánh dấu khoản đầu tư dốc nhất trong hơn 40 năm.

Tuy nhiên, lần này, chỉ số này phản ánh nhiều hơn về sự hạ cánh cứng sắp xảy ra đối với chính lạm phát, hơn là nền kinh tế, ngân hàng cho biết. BofA nhận thấy nền kinh tế Mỹ vẫn tránh được suy thoái mạnh.

Các chiến lược gia cho biết trong một ghi chú hôm thứ Năm: "Mặc dù sự đảo ngược đường cong gần các cực trị trong lịch sử đã tạo ra xác suất suy thoái cao hơn từ các mô hình, nhưng chúng tôi cho rằng hình dạng đường cong là một chức năng của kỳ vọng lạm phát giảm hơn là suy giảm tăng trưởng". "Một cái nhìn sâu sắc cho thấy rằng lãi suất thực kỳ hạn không định giá rủi ro suy thoái tăng cao và thay vào đó có thể phản ánh kỳ vọng hạ cánh nhẹ nhàng hơn so với sự đồng thuận."

Đó là bởi vì lợi suất thực kỳ hạn, đại diện cho kỳ vọng của thị trường về lợi suất trái phiếu được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát, chỉ thấy "mức giảm vừa phải" trong ngắn hạn, ngân hàng cho biết.

Điều đó cho thấy các nhà đầu tư đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ từ từ giảm lãi suất - một động thái mà họ khó có thể thực hiện nếu nền kinh tế đối mặt với nguy cơ suy thoái đặc biệt cao.

"Đường cong đầu tư ở mức cực đoan trong lịch sử hiện không phản ánh rủi ro suy thoái gia tăng, mà thay vào đó phần lớn liên quan đến kỳ vọng cắt giảm cùng với lạm phát hội tụ về mục tiêu", các chiến lược gia nói thêm, đề cập đến mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Các nhà đầu tư đã chú ý đến một cuộc suy thoái tiềm ẩn trong năm qua khi Fed tăng lãi suất mạnh mẽ để chế ngự lạm phát, một động thái có nguy cơ đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Lãi suất hiện đang ở mức cao nhất kể từ năm 2007, với việc các quan chức Fed gợi ý rằng sẽ có thêm nhiều đợt tăng nữa vào cuối năm nay. Các thị trường đang định giá 87% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách vào tháng 7, một động thái sẽ nâng mục tiêu lãi suất quỹ của Fed lên 5,25-5,5%.

Trong khi đó, Fed New York đã định giá 71% khả năng nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái vào năm tới.