[pizza]

Đà tăng của đồng euro được dự báo sẽ tiếp tục trong những tháng tới, khi các nhà đầu tư toàn cầu tăng cường phòng ngừa rủi ro đối với đồng USD.
Barclays: Những yếu tố hỗ trợ đồng USD vẫn vững chắc

Các ngân hàng Phố Wall nhận định rằng xu hướng này có thể đưa tỷ giá euro/USD vượt mốc 1,20 USD đổi 1 euro - mức cao chưa từng thấy kể từ năm 2017.

Từ đầu năm đến nay, đồng euro đã tăng hơn 12% so với đồng USD, nhờ tâm lý lạc quan về tăng trưởng của khu vực đồng euro và những lo ngại xoay quanh chương trình nghị sự của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), bà Christine Lagarde, gọi đây là một “thời khắc toàn cầu của đồng euro”. Đầu tháng 9/2025, đồng tiền này từng chạm mức cao nhất trong bốn năm, vượt 1,19 USD/euro.

Một số ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs, JPMorgan và UBS dự báo đồng euro - hiện đã điều chỉnh nhẹ về khoảng 1,17 USD/euro - sẽ vượt mốc 1,20 USD/euro trong thời gian tới, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất, làm suy yếu lợi thế nắm giữ tài sản bằng đồng USD.

Theo chuyên gia Peter Schaffrik tại RBC Capital Markets, hoạt động phòng ngừa rủi ro đối với đồng USD mới chỉ “nhìn thấy phần nổi của tảng băng” và xu hướng này sẽ còn tiếp diễn. Nhiều quỹ hưu trí lớn ở các quốc gia đang tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với đồng USD, vốn trước đây ở mức rất thấp.

Goldman Sachs dự báo đồng euro có thể lên mức 1,25 USD đổi 1 euro trong vòng 12 tháng tới; JPMorgan kỳ vọng mức 1,22 USD/euro vào tháng 3/2026; còn UBS dự đoán tỷ giá sẽ lên 1,23 USD/euro trước cuối năm nay. Theo số liệu do hãng tin Bloomberg tổng hợp, trung bình các ngân hàng đầu tư dự đoán đồng euro sẽ vượt 1,20 USD vào quý III/2026.

Tuy nhiên, đà tăng của đồng euro cũng đặt ra thách thức cho ECB, đặc biệt trong việc duy trì ổn định giá cả. Đồng euro mạnh có thể làm giảm lợi nhuận của các nhà xuất khẩu châu Âu và gây áp lực giảm lên lạm phát. Một số chuyên gia cho rằng ECB có thể cân nhắc cắt giảm lãi suất để kiềm chế đà tăng của đồng tiền này.

Ông Tomasz Wieladek tại T. Rowe Price nhận định rằng ngưỡng 1,20 USD/euro là “lằn ranh đỏ” đối với các nhà hoạch định chính sách của ECB. Thành viên Hội đồng ECB Luis de Guindos cũng từng cảnh báo rằng nếu tỷ giá vượt ngưỡng này tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn nhiều.

Tuy nhiên, chuyên gia Dominic Bunning, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối G10 tại Nomura, cho rằng nếu tỷ giá tăng từ từ và ổn định, ECB sẽ không quá lo ngại, vì điều này giúp bù đắp áp lực lạm phát trong bối cảnh nhu cầu kinh tế đi lên. Ông lưu ý rằng mối lo thực sự là khi đồng euro tăng quá nhanh trong lúc cầu nội địa suy yếu, bởi khi đó sức mạnh của đồng tiền sẽ càng làm trầm trọng thêm xu hướng giảm phát.

Ở chiều ngược lại, Citi dự báo tỷ giá euro/USD có thể giảm về 1,10 USD đổi 1 euro trong vòng 6-12 tháng tới nếu kinh tế Mỹ có dấu hiệu tăng tốc trở lại. Về dài hạn, một số chuyên gia cho rằng xu hướng đa dạng hóa khỏi tài sản bằng đồng USD sẽ tiếp tục có lợi cho đồng euro. Một khảo sát do tổ chức tư vấn OMFIF công bố vào tháng 6/2025 cho thấy các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng tỷ lệ nắm giữ đồng euro trong những năm tới.

Ông Wieladek kết luận rằng việc đồng euro tăng giá là một xu hướng mang tính cấu trúc, phản ánh sự dịch chuyển dài hạn của các nhà quản lý dự trữ tiền tệ khỏi Mỹ trong bối cảnh Fed tiếp tục hạ lãi suất.

VietBF@ sưu tập