Tương lai kinh tế và chính trị của châu Âu sẽ được quyết định trong vài ngày tới

[TongThongMy]

Châu Âu là một thực hiện hoặc phá vỡ thời điểm. Hai sự kiện rất khác nhau vào ngày Chủ nhật, xảy ra ở hai đầu của châu Âu, phần lớn sẽ xác định hướng toàn bộ lục địa của các năm tới: cuộc bầu cử quốc hội ở Ukraine và các ngân hàng "stress tests" và chất lượng tài sản giá do Ngân hàng Trung ương châu Âu. Trước khi giải thích ý nghĩa của hai sự kiện này, và mối liên kết bất ngờ của họ, tôi cần phải đề cập đến một thông báo thứ ba, do thứ tư tới: phán quyết của Ủy ban châu Âu về ngân sách cho năm 2015 nộp tuần trước bởi chính phủ Pháp. Ủy ban sẽ vào tuần tới phải đưa ra một phán quyết Solomonic rằng bằng cách nào đó hòa giải quyết các chính phủ Pháp để kích thích nền kinh tế bằng cách cắt giảm thuế với Đức áp dụng "tài chính nhỏ gọn" mà cựu Tổng thống Pháp Nicolas Sarkozy vội vàng chấp nhận trong một thời điểm của sự tuyệt vọng trong các € 2012 khủng hoảng và đòi hỏi Pháp phải tăng thuế hoặc chi tiêu cắt giảm quyết liệt nhằm giảm thâm hụt ngân sách đến 3 phần trăm GDP. Các quy tắc nhỏ gọn tài chính, nếu áp dụng theo nghĩa đen, sẽ làm cho phục hồi kinh tế ở Pháp không thể xảy ra toán học. Tuy nhiên, uốn cong các quy tắc này sẽ gây ra một phản ứng dữ dội công cộng Đức, và thậm chí có thể là một thách thức tòa án hiến pháp, mà thậm chí có thể buộc Angela Merkel để thất hứa với cam kết của mình để hỗ trợ phần còn lại của khu vực đồng euro.
Tùy thuộc vào cách ba sự kiện bật ra, châu Âu hoặc sẽ được trên con đường phục hồi kinh tế trong năm tới trung bình hoặc nó sẽ bị kết án trì trệ lâu dài, có thể dẫn tới sự tan rã đồng euro hoặc thậm chí Liên minh châu Âu nói chung.
Tại sao các cổ phần đột nhiên cao như vậy? Với hầu hết châu Âu trượt vào suy thoái trong mùa hè như là kết quả của cuộc chiến tranh ở Ukraine và sự thất bại để thực hiện các loại chính sách kích thích tiền tệ và tài khóa mà hồi sinh Mỹ, nền kinh tế Nhật Bản và Anh, châu Âu hiện nay có một sự lựa chọn rõ ràng: dính vào các chính sách thất bại mà là gần như chắc chắn để duy trì tình trạng trì trệ kinh tế hoặc thay đổi hành trình.
Khi đối mặt với sự lựa chọn này, những người bảo vệ của Đức tiền tệ và tài khóa quy tắc-book của đồng euro bảo vệ nguyên trạng, không có vấn đề như thế nào ảm đạm. Bundesbank của Đức và Tòa án Hiến pháp đang chìm ngập trong truyền thống của Ordnungsliberalismus trong đó nhấn mạnh rằng các quy tắc phải được tuân theo ở tất cả các chi phí và sau khi có thư của pháp luật là quan trọng hơn so với quan sát tinh thần của nó hoặc đạt được một kết quả mong muốn. Nhưng triết lý mang tính pháp lý này hiện đang chạy chạy lên chống lại pháp luật thậm chí không lay chuyển được nhiều hơn về toán học, dân chủ và địa chính trị.
Điều gì nếu nó là toán học không thể cho chính phủ tại Pháp và Italia tuân theo quy tắc ngân sách EU, bởi vì tăng thuế và cắt giảm chi tiêu công cộng sẽ đè bẹp hoạt động kinh tế và do đó mở rộng thâm hụt ngân sách thay vì giảm họ? Điều gì nếu cử tri từ chối chấp nhận một thập kỷ thắt lưng buộc bụng và trì trệ chỉ đơn giản là vì lợi ích của việc bảo tồn các quy tắc chính và tiền tệ EU? Và những gì nếu Ukraine của chủ quyền tuyệt đối và toàn vẹn lãnh thổ chỉ có thể không được tái thành lập mà không sợ một cuộc chiến tranh tất cả ra với Nga rằng các nền dân chủ phương Tây sẽ không tha thứ?
Trong khi các chính trị gia muốn né tránh những tình huống khó xử, thực tế là châu Âu hiện nay đã đạt đến một điểm mà một số các quy tắc của nó sẽ phải được thay đổi hay tái giải thích và một số nguyên tắc của nó bị tổn thương. Chỉ có câu hỏi thực sự là liệu châu Âu đến lúc thỏa hiệp cần thiết thông qua các quyết định chính trị có ý thức hoặc chờ đợi cho họ để đối hỗn loạn bởi những biến động kinh tế và bầu cử.
Mà chúng tôi mang lại cho ba sự kiện lớn vào tuần tới và một số lý do để lạc quan. Bắt đầu với cuộc bầu cử Ukraine, một chiến thắng cho đảng trung bình của Tổng thống Poroshenko nên cho phép các nhà lãnh đạo EU để khởi động một tiến trình hòa bình chính hãng mà nhận ra sự mất mát của Crimea là không thể đảo ngược và thừa nhận lợi ích sống còn của Nga trong việc duy trì tính trung lập quân sự của các nước láng giềng. Một khi những điều kiện cơ bản là hài lòng, xích lại gần với Nga nên trở thành có thể, cho phép các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ dần dần hoặc ít nhất là xác nhận rằng lệnh trừng phạt sẽ hết hạn vào giữa năm 2015, như hiện nay luật hóa. Loại bỏ các mối đe dọa của chiến tranh hoặc thêm lệnh trừng phạt ở Đông Âu sẽ có một tác dụng có lợi lớn cho các doanh nghiệp ở Đức và Italia, mà bị tổn thương nhiều hơn bởi cuộc đối đầu với Nga hơn so với các nhà lãnh đạo châu Âu dự kiến.
Hoàn thành AQR hôm Chủ Nhật đã luôn luôn trông giống như một cần thiết, mặc dù không đủ, điều kiện cho một cải tiến đáng kể trong chính sách tiền tệ. Điều này là do ECB muốn để kích thích vay tư nhân, như Anh đã làm với các trợ cấp sub-prime thế chấp nó bố vào tháng Ba năm 2013, chứ không phải là hỗ trợ nợ công, như ở Mỹ và Nhật Bản nới lỏng định lượng. Đối với kế hoạch này để làm việc, ngân hàng châu Âu phải được tái cấp vốn và làm sạch, mà AQR được thiết kế để đạt được. Nếu kế hoạch AQR hôm Chủ Nhật đã chứng minh thuyết phục (thừa nhận vẫn còn rất lớn "nếu") giai đoạn sẽ được thiết lập cho ECB công bố một số kích thích tiền tệ nghiêm trọng tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 06 tháng 11.
Cuối cùng, một U-turn trên thắt lưng buộc bụng tài chính là rất có thể xảy ra khi Ủy ban cung cấp phán quyết về ngân sách của Pháp vào ngày 29, hoặc không rằng, vào giữa tháng mười sau khi một biểu tượng "tái đàm phán", dẫn đến một số mỹ phẩm tăng cường tiếng Pháp cải cách cơ cấu.
Đưa ba sự kiện lại với nhau, châu Âu có một cơ hội khá phá ra trong vài tuần tới từ vòng luẩn quẩn của thất bại chính sách và kinh tế trì trệ. Cho dù hoạch định chính sách nắm bắt cơ hội này, tất nhiên, để ngỏ cho kỷ lục dài của châu Âu làm quá ít và quá muộn. Nếu châu Âu một lần nữa làm thất vọng sự mong đợi, suy thoái kinh tế sẽ tăng cường, không có hy vọng nghiêm trọng của phục hồi kinh tế trong năm tới. Trong trường hợp đó, dư luận sẽ xoay chiều vào một khóa học của dân tộc chính trị và kinh tế tan rã, không chỉ ở Hy Lạp và Italy mà còn ở Pháp và Đức. Đến năm sau nó có thể là quá muộn để đảo ngược này. Đó là những gì có nghĩa là một thời điểm make-hoặc-break.

vsn

dẫn đến một số mỹ phẩm tăng cường tiếng Pháp cải cách cơ cấu.

Hiểu được ....chết liền ...có dùng ông google thi cung nên đoc lại một chút